5月5日，睿創(chuàng)微納發(fā)布公告稱，其全資子公司艾睿光電被美國國財政部OFAC（美國財政部海外資產(chǎn)控制辦公室）列入SDN清單（特別指定國民清單）。

所謂SDN清單，全稱為Specially Designated Nationals and Blocked Persons List，與實體清單由美國商務(wù)部工業(yè)和安全局（BIS）發(fā)布不同，SDN清單是由美國財政部外國資產(chǎn)控制辦公室（OFAC）發(fā)布。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，與實體清單用于出口管制不同的是，SDN清單帶有金融制裁屬性，一旦被列入SDN清單，將被美國政府凍結(jié)涉美資產(chǎn)，相當于被切斷了與美國的相關(guān)業(yè)務(wù)或美元金融的交易。因此相比實體清單，SDN清單帶有“制裁升級”的意味。

受此消息影響，5月6日開盤，睿創(chuàng)微納股價低開，一度跌超6%。

因何而受制裁？

5月3日，據(jù)美國駐華大使館微信公眾號發(fā)布的消息稱，美國對31個中國公司實施制裁。艾睿光電向俄羅斯客戶提供美國工業(yè)和安全局發(fā)布的高優(yōu)先級物品清單當中的產(chǎn)品，包括望伸縮式熱成像瞄準鏡。

官網(wǎng)資料顯示，艾睿光電主要業(yè)務(wù)為非制冷紅外焦平面探測器及組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，具有自主知識產(chǎn)權(quán)，致力于為全球客戶提供專業(yè)的、有競爭力的紅外熱成像產(chǎn)品和行業(yè)解決方案。其主要產(chǎn)品包括紅外焦平面探測器芯片、熱成像機芯模組和應(yīng)用終端產(chǎn)品，2023年曾發(fā)布全球首款8μm像元VGA分辨率的紅外熱成像模組。

2021年艾睿光電曾被山東科技廳等部門認定為高新技術(shù)企業(yè)。2022年底，睿創(chuàng)微納成功發(fā)行可轉(zhuǎn)債，其中艾睿光電主要承擔了紅外熱成像整機項目的實施。

占比關(guān)鍵，影響是否可控？

針對此次被列入SDN清單的影響，睿創(chuàng)微納表示，“此次子公司艾睿光電被列入SDN清單不會影響公司及其他子公司業(yè)務(wù)開展，對公司整體影響可控。艾睿光電在海外無分支機構(gòu)，公司正在對子公司艾睿光電被列入SDN清單產(chǎn)生的影響進行評估，并將制定有效的應(yīng)對措施。當前，公司經(jīng)營及財務(wù)情況一切正常，在手訂單充足，市場開拓工作有序推進。”

作為睿創(chuàng)微納旗下重要全資子公司，艾睿光電對上市公司凈利潤貢獻超過六成。

2023年年報顯示，睿創(chuàng)微納全年實現(xiàn)歸母凈利潤4.96億元，而僅艾睿光電一家公司就為其貢獻了3.18億元凈利潤，占睿創(chuàng)微納全年凈利潤的64.11%。此外，艾睿光電截至2023年末的總資產(chǎn)為28.67億元，占睿創(chuàng)微納總資產(chǎn)82.97億元的34.55%。

艾睿光電被美國列入SDN清單后，睿創(chuàng)微納的海外業(yè)務(wù)將首當其沖受到波及。近年在，睿創(chuàng)微納持續(xù)開拓海外市場已見成效，在總營收中占有重要比重。

據(jù)2023年度財報，睿創(chuàng)微納去年實現(xiàn)境外主營業(yè)務(wù)收入14.19億元，較上年同期增長6.83%，占當期主營業(yè)務(wù)收入的40.74%。

睿創(chuàng)微納面向海外市場的產(chǎn)品及業(yè)務(wù)主要涵蓋戶外運動、工業(yè)測溫和安防視覺等應(yīng)用。

在國際市場，紅外熱像儀逐漸成為民用領(lǐng)域的重要消費市場，根據(jù)第三方機構(gòu)Yole預(yù)計，2025年全球非制冷民用紅外市場規(guī)模將達到75億美元，需求廣闊。

另外，據(jù)睿創(chuàng)微納在今年4月接受機構(gòu)調(diào)研時所透露的信息，鑒于紅外熱成像在戶外、工業(yè)領(lǐng)域有廣泛運用，需求較好，該公司將在在民用戶外產(chǎn)品保持增長的同時，加大對工業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)品推廣，促進工業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用成為在海外市場新的增長點。

此外，在財報中睿創(chuàng)微納還表示，該公司也在關(guān)注并拓展海外市場車載紅外熱成像產(chǎn)品的布局。

據(jù)悉，睿創(chuàng)微納發(fā)布了國內(nèi)首款通過AEC-Q100車規(guī)級認證的紅外熱成像芯片，將用于滿足汽車智能駕駛、自動駕駛、智能座艙等領(lǐng)域的應(yīng)用需求。車載紅外領(lǐng)域，該公司已獲得包括比亞迪、吉利、滴滴、大運、智加、慧拓等在乘用車、智駕、商用車等領(lǐng)域的多家頭部企業(yè)定點項目。

境外資產(chǎn)方面，截至2023年底，睿創(chuàng)微納境外資產(chǎn)總額為6708.65萬元，占總資產(chǎn)的比例為0.81%。

棋局之下，何以逆風救市？

作為山東首家登陸科創(chuàng)板的企業(yè)，睿創(chuàng)微納自2019年上市以來就廣受矚目。

作為一家專業(yè)從事非制冷紅外熱成像與MEMS傳感技術(shù)開發(fā)的集成電路芯片企業(yè)，睿創(chuàng)微納現(xiàn)已形成紅外業(yè)務(wù)為主，微波、激光等多維感知領(lǐng)域逐步突破的新格局，主要產(chǎn)品包括非制冷紅外熱成像MEMS芯片、紅外熱成像探測器、紅外熱成像機芯、紅外熱像儀及光電系統(tǒng)。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于特種裝備及民用兩大市場。

從最新業(yè)績表現(xiàn)來看，2024年一季度，睿創(chuàng)微納實現(xiàn)營業(yè)收入10.07億元，同比增長27.47%，歸母凈利潤為1.29億元，同比增長57.56%。

2023年，睿創(chuàng)微納實現(xiàn)營業(yè)總收入35.59億元，同比增長34.50%；歸母凈利潤4.96億元，同比增長58.21%。其中，該公司2023年銷售毛利率同比增加3.44個百分點至50.02%，盈利能力穩(wěn)健。

分產(chǎn)品來看，2023年睿創(chuàng)微納主營業(yè)務(wù)中，紅外熱成像業(yè)務(wù)收入30.06億元，同比增長34.59%；微波射頻業(yè)務(wù)收入4.05億元，同比增長15.75%。睿創(chuàng)微納表示，主因報告期內(nèi)該公司持續(xù)進行研發(fā)投入和新產(chǎn)品開發(fā)，加強開拓市場，擴大銷售。

在年報中，睿創(chuàng)微納表示，2024年該公司繼續(xù)深耕紅外領(lǐng)域，堅持從紅外芯片、紅外探測器、熱成像機芯模組到紅外熱像儀整機的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

同時，睿創(chuàng)微納計劃進一步開拓多維業(yè)務(wù)版圖，擬與關(guān)聯(lián)公司共同出資成立控股子公司睿思微和睿創(chuàng)光子（無錫）。其中睿思微主要推進睿創(chuàng)微納在微波半導(dǎo)體與射頻電子系統(tǒng)領(lǐng)域的發(fā)展，進一步專業(yè)化整合；睿創(chuàng)光子（無錫）主要為推進公司在光子芯片領(lǐng)域的發(fā)展，進一步延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈。

針對目前睿創(chuàng)微納主營業(yè)務(wù)下的特種裝備及民用兩大市場，市場也給出積極預(yù)期。

在特種裝備市場方面，我國特種裝備類紅外市場總?cè)萘窟_300億元以上。隨著國防信息化建設(shè)的持續(xù)推進，紅外成像、夜視及武器導(dǎo)引等需求將持續(xù)增長。

在民用方面，睿創(chuàng)微納關(guān)注并拓展海外市場車載紅外熱成像產(chǎn)品的布局。車載紅外領(lǐng)域，該公司已獲得包括比亞迪、吉利、滴滴、大運、智加、慧拓等在乘用車、智駕、商用車等領(lǐng)域的多家頭部企業(yè)定點項目。

結(jié)語

誠如前文所言，如果一家公司被列入SDN清單，意味著實際上就被切斷了與美國相關(guān)的業(yè)務(wù)或金融交易。據(jù)北京太古律師事務(wù)所的文章指出，即使是與非SDN主體交易，如果該主體的商品、服務(wù)單獨或累計包含50%以上來自SDN主體的產(chǎn)品，仍然會受到美國的制裁?！?/p>

在當前紛繁復(fù)雜的國際局勢下，對于被列入SDN清單的企業(yè)而言，業(yè)務(wù)開展受影響市場可能要遠超過北美地區(qū)。而睿創(chuàng)微納能否在接下來通過持續(xù)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新進展和溝通協(xié)商延續(xù)2024年Q1的高速業(yè)績增長，我們將持續(xù)關(guān)注。